Trading Strategier Behavioral Finans

Handelsstrategier En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester som produseres innen et land grenser i en bestemt tidsperiode. Behavioral Trading er et månedlig finansielt nyhetsbrev for den sofistikerte individuelle investoren, som dekker aksjer, obligasjoner, aksjesektorer, varer og utenlandsk valuta. Forskningen er basert på Triunity Theory, oppfunnet av Woody Dorsey, som formelt ble introdusert i sin bok Behavioral Trading: Metoder for måling av investorers tillit, forventninger og markedsutvikling. Hans forskningsmetoder (Triunity Theory) har prognostisert markedet i tjue år i Market Semiotics-rapporten for institusjonelle kunder. Leading Indicators of Behavioral Finance Moderne finans er avhengig av to hovedforutsetninger: en rasjonell homo sapien og en rimelig pris som bestemmes av finansmarkeder . Behavioral Finance tjener ikke som en motsetning til disse prinsippene, men supplerer dem ved å understreke betydningen av menneskelig psykologi og gruppetank i finansmarkeder. Behavioral Finance peker på eksistensen av markedsbobler og manier som eksempler på tilfeller hvor menneskelig atferd kan være den manglende lenken som forklarer slike markedssvikt. I denne artikkelen bør du vurdere to ledende atferdsindikatorer. (For å lese mer om atferdsmessig finansiering, se Ta en sjanse til atferdsfinansiering. Forstå investorgraden og gale penger. Madmark) Søk etter pålitelige indikatorer Mange tror det skal være ganske enkelt å overgå markedet ganske enkelt ved å kopiere strategiene som brukes av vellykkede fagfolk andor tar motsatt posisjon holdt av taperne. Dessverre er vellykkede investorer veldig gode til å gjemme sine sanne strategier, noe som raskt kan bli verdiløs hvis det blir replikert. På den annen side kan oppførselen til taperne eller mengden lett observeres ved å ta i betraktning visse ledende adferdsindikatorer (for eksempel en oddetallteori). Disse indikatorene viser at mengden kan være pålitelig feil ved viktige markedskonflikter etter hvert som folk faller i bytte for de kollektive følelsene av frykt (på markedsbunn) og grådighet (på markedstoppene). La oss se på to ledende indikatorer på investoradferd og aksjekurser: 1. Anropsforholdet 2. Antall aksjer over deres 50-dagers glidende gjennomsnitt (A50 for kort) I motsetning til mange andre forsøk på å anvende atferdsøkonomiske teorier, disse to ledende indikatorene har dyd til å være kvantifiserbare med andre ord, de indikerer de potensielle tippepunktene i menneskelige følelser. Vær imidlertid oppmerksom på at konstruksjonen av kvantifiserbare indikatorer er en av de største utfordringene for atferdsfinansiering, og alle indikatorer bør alltid tolkes i en bredere sammenheng. Put-Call Ratio Det faktum at de fleste alternativ markedsposisjoner holdes over en kort periode (mellom en og tre måneder) indikerer at i det minste noen opsjonskjøpere er investorer som ser etter en rask avkastning på pengene sine eller ofte bare spekulerer . Kjøperne av puts kan være å satse på at markedet vil falle mens kjøpere av samtaler håper på en oppadgående bevegelse. Et høyt anropsforhold indikerer dermed en høy grad av pessimisme - det antyder at flere mennesker satser på at markedet vil gå ned enn det vil gå opp. Et lavt forhold, derimot, innebærer mye optimisme. (For ytterligere lesing, se Forecasting Market Direction Med PutCall-forhold.) Ved ekstreme av anropsforholdet, skjer det motsatte av hva flertallet forventer vanligvis. Som en måte å forklare, er en høy grad av pessimisme (et høyt anropsforhold) vanligvis sammenfallende med et fallende marked og rikelig med kontanter tilgjengelig for investering, noe som raskt kan lokke kjøpjegere tilbake i markedet. La oss se på den historiske samspillet mellom et 10-dagers glidende gjennomsnitt av anropsforholdet og SampP 500-indeksen siden 2002 (figur 1). Forholdet nådde høye nivåer (det var for mange pessimister) bare på slutten av bjørnmarkedet i siste kvartal 2002. Siden da har alle toppene og dalene i forholdet riktig forutsatt de kortsiktige markedsvingene (unntatt juni 2003 da investorens følelser skiftet radikalt etter starten av oksemarkedet). Aksjer over deres 50-dagers flytende gjennomsnitt La oss vurdere endringen i en rekke aksjer i New York trading over sine 50-dagers glidende gjennomsnitt. A50 er en utmerket virkelighetskontroll som avslører om bevegelser i aksjekursene er bredt eller støttet kun av et begrenset antall aksjer. De bredt baserte trekkene øker sannsynligheten for at bevegelsen vil fortsette, mens smalbaserte trekk tyder på et sårbarhet for en potensiell reversering. Dette er fordi hvis publikum blir mer og mer begeistret av bare noen få aksjer, vil rallyet bli bygget på et rystende fundament. (For mer om dette, les The Madness of Crowds og Trading Volume - Crowds Psychology.) I tilfelle av A50 er det viktig å identifisere avvik mellom A50 og aksjekursene. Siden 2002 har det vært flere tilfeller da A50 divergerte vesentlig fra SampP 500-indeksen (figur 2). To ganger antydet divergensen en oppgang og tre ganger ga den en avansert advarsel om en kommende korreksjon. (For ytterligere lesing, sjekk ut avvik, momentum og endringsgrad.) Konklusjon Behavioral Finance er et relativt ungt felt som gir betydelig mulighet for informerte investorer. I den ikke for avanserte fremtiden kan atferdsfinansiering formelt anerkjennes som den manglende lenken som utfyller moderne økonomi, og forklarer mange markedsavvik. Kanskje noen markedsdeltakere vil kanskje lure på hvordan det var mulig å diskutere verdien av aksjer uten å vurdere kjøpers og selgere. En økonomisk teori om total utgifter i økonomien og dens effekter på produksjon og inflasjon. Keynesian økonomi ble utviklet. En beholdning av en eiendel i en portefølje. En porteføljeinvestering er laget med forventning om å tjene en avkastning på den. Dette. Et forhold utviklet av Jack Treynor som måler avkastning opptjent over det som kunne vært opptjent på en risikofri. Tilbakekjøp av utestående aksjer (tilbakekjøp) av et selskap for å redusere antall aksjer på markedet. Selskaper. En skattemessig tilbakebetaling er refusjon på skatter betales til en person eller husstand når den faktiske skatteforpliktelsen er mindre enn beløpet. Den monetære verdien av alle ferdige varer og tjenester som produseres innen et land grenser i en bestemt tidsperiode. Et vanlig fenomen i de tre typene analytiker anbefalingsstudier (Wall Street Journal Zacks, Wall treet med Louis Rukeyser og Pros vs Darts) er momentum. De aksjene som blir anbefalt, er de som nylig har gjort det bra. I en viktig studie dokumenterer Narasim Jegadeesh og Sheridan Titman (1993) eksistensen av en momentumvirkning. Jegadeesh og Titman tillater denne effekten på det faktum at investorer underreagerer til utgivelsen av firma-spesifikk informasjon, en kognitiv bias. Shefrin (2000) side 77 I tillegg til denne langsiktige tendensen mot reversering av trender, er det blant annet en kortere svak tendens til momentum, for aksjekursene fortsetter å bevege seg i samme retning. Shiller bok I en viktig studie Narasim Jegadeesh og Sheridan Titman (1993) dokumenterer eksistensen av momentum effekt. Jegadeesh og Titman tillater denne effekten på det faktum at investorer underreagerer til utgivelsen av firma-spesifikk informasjon, en kognitiv bias. Shefrin-boken Geert Rouwenhorst (1997) dokumenterer at momentumseffekten skjer på globale markeder. p300 husker at de fleste spådommer er laget ved å ekstrapolere de siste trenderne - hva Werner De Bondt (1993) kaller ved å satse på trender. Daniel, Hirshleifer og Subrahmanyam posit at denne momentum skyldes overreaksjon, mens de andre foreslår at det stammer fra underreaksjon. Shefrin (2000) p102 Hva forårsaker mellomlangsiktig momentum, men langsiktig overreaktjon. Svaret er heuristisk-drevet partiskhet. Shefrin (2000) p103 Etter at De Bondt og Thalers-funnene har funnet, har forskere identifisert flere måter å kunne forutsi sikkerhetsavkastningen, spesielt de av aksjer, basert på tidligere avkastning. Blant disse funnene er kanskje det viktigste av momentum (Jegadeesh og Titman 1993), som viser at bevegelser i individuelle aksjekurser over seks til tolv måneder har en tendens til å forutsi fremtidige bevegelser i samme retning. Det er, i motsetning til de langsiktige trender som ble identifisert av De Bondt og Thaler, som pleier å reversere seg, fortsetter relativt kortsiktige trender. Shleifer p18 Først når en beveger seg forbi de aller minste aksjene, reduseres lønnsomheten av momentumstrategier kraftig med fast størrelse. For det andre, holde fast størrelse fast, momentum strategier fungerer bedre blant aksjer med lav analytiker dekning. Endelig er effekten av analytikerdekningen større for aksjer som er forbi tapere enn for tidligere vinnere. Hong, Lim og Stein (1999) Artikler via Google Scholar Top 10 Papers Bibliography