Praktiske og rimelige sikringsstrategier Sikring er praksis med å kjøpe og holde verdipapirer spesielt for å redusere porteføljens risiko. Disse verdipapirene er ment å bevege seg i en annen retning enn resten av porteføljen - for eksempel verdsette når andre investeringer faller. Et opsjonsalternativ på en aksje eller indeks er det klassiske sikringsinstrumentet. Når det er gjort riktig, reduserer sikring betydelig usikkerheten og mengden kapital i risiko i en investering uten å redusere potensiell avkastning betydelig. Hvordan det er gjort Sikring kan høres ut som en forsiktig tilnærming til å investere, bestemt til å gi avkastning på markedet, men det er ofte de mest aggressive investorene som hekker. Ved å redusere risikoen i en del av en portefølje, kan en investor ofte ta på seg mer risiko andre steder, og øke sin absolutte avkastning samtidig som det setter mindre kapital i fare i hver enkelt investering. Sikring brukes også til å sikre at investorene kan møte fremtidige tilbakebetalingskrav. For eksempel, hvis en investering gjøres med lånte penger, bør en sikring være på plass for å sikre at gjelden kan tilbakebetales. Eller, hvis et pensjonsfond har fremtidige forpliktelser, er det bare ansvar for sikring av porteføljen mot katastrofalt tap. Downside Risk Prissetting av sikringsinstrumenter er relatert til potensiell downside-risiko i den underliggende sikkerheten. Som regel er den mer ulemperrisikoen som kjøperen av sikringen søker å overføre til selgeren. jo dyrere sikringen vil være. Nedadrettingsrisiko, og dermed opsjonsprising, er først og fremst en funksjon av tid og volatilitet. Begrunnelsen er at hvis et sikkerhet er i stand til betydelige prisbevegelser på daglig basis, vil et alternativ på den sikkerheten som utløper uker, måneder eller år i fremtiden være svært risikabelt og dermed kostbart. På den annen side, hvis sikkerheten er relativt stabil hver dag, er det mindre nedsatt risiko, og alternativet vil bli billigere. Derfor brukes korrelerte verdipapirer noen ganger til sikring. Hvis en individuell liten cap-aksje er for volatil for å sikre seg rimelig, kan en investor sikre seg med Russell 2000. En liten cap-indeks, i stedet. Strike-prisen på et put-alternativ representerer mengden risiko som selgeren påtar seg. Alternativer med høyere streikpriser er dyrere, men gir også mer prisbeskyttelse. Selvfølgelig, på et tidspunkt, er det ikke lenger kostnadseffektivt å kjøpe ekstra beskyttelse. Eksempel - Sikring mot nedsatt risiko SPY, SampP 500 Index ETF. handler på 147,81 Forventet avkastning i desember 2008 er 19 poeng Put opsjoner tilgjengelig, alle utløper desember 2008 I eksemplet gir kjøp av satser til høyere strike-priser mindre kapital i risiko i investeringen, men presser den samlede investeringsavkastningen nedover. Prissettingsteori og praksis I teorien vil en perfekt priset sikring, som et put-alternativ, være en null-sumtransaksjon. Kjøpesummen på put-opsjonen vil være nøyaktig lik forventet nedsatt risiko for den underliggende sikkerheten. Men hvis dette var tilfelle, ville det være liten grunn til ikke å sikre noen investering. Selvfølgelig er markedet ikke i nærheten av det effektive, presise eller sjenerøse. Virkeligheten er at mesteparten av tiden, og for de fleste verdipapirer, er opsjonsavsetninger verdifulle verdipapirer med negative gjennomsnittlige utbetalinger. Det er tre faktorer på jobben her: Volatilitet Premium - Som regel er implisitt volatilitet vanligvis høyere enn realisert volatilitet for de fleste verdipapirer, mesteparten av tiden. Hvorfor dette skjer er fortsatt åpen for betydelig akademisk debatt, men resultatet er at investorer regelmessig betaler for nedsidebeskyttelse. Indeksdrift - Egenkapitalindekser og tilhørende aksjekurser har en tendens til å bevege seg oppover over tid. Denne gradvise økningen i verdien av den underliggende sikkerheten medfører en nedgang i verdien av den relaterte puten. Time Decay - Som alle lange alternativstillinger, hver dag som et alternativ beveger seg nærmere utløpet, mister det noe av verdien. Graden av forfall øker ettersom tiden igjen på alternativet reduseres. Fordi den forventede utbetalingen av et put-alternativ er mindre enn kostnaden, er utfordringen for investorer bare å kjøpe så mye beskyttelse som de trenger. Dette innebærer generelt at innkjøpspakker legges til lavere strykepriser og antar at sikkerheten er den første nedadrettede risikoen. Spread Hedging Index investorer er ofte mer opptatt av sikring mot moderate prisfall enn alvorlige nedganger, ettersom denne typen prisfall er både svært uforutsigbare og relativt vanlige. For disse investorene kan et bjørnspredning være en kostnadseffektiv løsning. I en bønn spredes, kjøper investoren et sett med en høyere strykpris og selger deretter en med en lavere pris med samme utløpsdato. Vær oppmerksom på at dette bare gir begrenset beskyttelse, da maksimal utbetaling er forskjellen mellom de to slagprisene. Dette er imidlertid ofte nok beskyttelse for å håndtere en mild til moderat nedgang. Eksempel - Bear Put Spread Strategy IWM. Russell 2000 ETF, handler for 80,63 Kjøp IWM putter 76 utløper i 160 dager for 3.20kontrakt Selg IWM putter 68 utløper i 160 dager for 1,41kontrakt Debet på handel: 1,79kontrakt I dette eksemplet kjøper en investor åtte punkter på nedsidebeskyttelse (76-68) i 160 dager for 1,79kontrakt. Beskyttelsen starter når ETF synker til 76, en 6 dråp fra dagens markedsverdi. og fortsetter for åtte punkter. Vær oppmerksom på at opsjoner på IWM er penny-priset og svært flytende. Alternativer på andre verdipapirer som er likvide, kan ha svært høye budspørsmål. gjør spredningstransaksjoner mindre lønnsomme. Time Extension og Put Rolling En annen måte å få mest mulig ut av en sikring er å kjøpe det lengste tilgjengelige put-alternativet. Et opsjonsalternativ på seks måneder er vanligvis ikke dobbelt så mye som en tre måneders opsjon - prisforskjellen er bare ca 50. Når du kjøper et alternativ, er marginalkostnaden for hver ekstra måned lavere enn den siste. Eksempel - Kjøpe et langsiktig Put-alternativ Tilgjengelig salgsopsjoner på IWM, handel på 78.20. IWM er Russell 2000 tracker ETF I eksempelet ovenfor gir det dyreste alternativet til en langsiktig investor ham eller henne den billigste beskyttelse per dag. Dette betyr også at putalternativene kan utvides svært kostnadseffektivt. Hvis en investor har en seks måneders salgsopsjon på en sikkerhet med en bestemt aksjekurs, kan den selges og erstattes med et 12-måneders alternativ ved samme streik. Dette kan gjøres igjen og igjen. Øvelsen kalles rullende et put-alternativ fremover. Ved å rulle et salgsopsjon fremover og holde kursprisen nær, men fortsatt litt under, markedsprisen. en investor kan opprettholde en sikring i mange år. Dette er svært nyttig i sammenheng med risikofylte investerte investeringer som indeks futures eller syntetiske lagerstillinger. Kalenderspread Den minkende kostnaden ved å legge til flere måneder til et put-alternativ, gir også mulighet til å bruke kalenderspread for å sette en billig hekk på plass på en fremtidig dato. Kalenderspreads opprettes ved å kjøpe et langsiktig puteringsalternativ og selge et kortsiktet putsett til samme utsalgspris. Eksempel - Bruke Kalender Spread Kjøpe 100 aksjer i INTC på margin 24.50 Selg en put-opsjonskontrakt (100 aksjer) 25 utløper om 180 dager for 1,90 Kjøp en put-opsjonskontrakt (100 aksjer) 25 utløper om 540 dager for 3.20 I dette eksemplet Investor håper at Intels aksjekurs vil sette pris på, og at den korte salgsopsjonen utløper verdiløs på 180 dager, slik at den lange salgsopsjonen er på plass som sikring for de neste 360 dagene. Faren er at investorens downside-risiko er uendret for øyeblikket, og hvis aksjekursen synker betydelig i de neste månedene, kan investor møte noen vanskelige beslutninger. Bør han eller hun trene den lange putten og miste sin gjenværende tidverdi. Eller skal investor kjøpe tilbake det korte settet og risikere å binde seg enda mer penger i en tapt posisjon Under gunstige forhold kan en kalkulert spredning resultere i en billig langsiktig hekk som deretter kan rulles fram på ubestemt tid. Imidlertid må investorer nøye tenke gjennom scenariene for å sikre at de ikke utilsiktet introduserer nye risikoer i sine investeringsporteføljer. Bottom Line Hedging kan betraktes som overføring av uakseptabel risiko fra en porteføljeforvalter til et forsikringsselskap. Dette gjør prosessen til en to-trinns tilnærming. Først avgjøre hvilket nivå av risiko som er akseptabelt. Identifiser deretter transaksjonene som koster effektivt å overføre denne risikoen. Som regel gir langsiktige salgsopsjoner med lavere utsalgspris den beste sikringsverdien. De er i utgangspunktet dyre, men kostnadene per markedsdag kan være svært lave, noe som gjør dem nyttige for langsiktige investeringer. Disse langsiktige salgsopsjonene kan rulles frem til senere utløp og høyere strike-priser, slik at en passende sikring alltid er på plass. Noen investeringer er mye lettere å hekke enn andre. Vanligvis er investeringer som brede indekser mye billigere å hekke enn individuelle aksjer. Lavere volatilitet gjør putalternativene rimeligere, og en høy likviditet gjør det mulig å sprede transaksjoner. Men mens sikring kan bidra til å eliminere risikoen for en plutselig prisnedgang, gjør det ingenting for å hindre langsiktig underprestasjon. Det bør betraktes som et komplement. snarere enn en erstatning, til andre porteføljestyringsteknikker som diversifisering. rebalansering og disiplinert sikkerhetsanalyse og - valg. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsraten som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. Å velge alternativer Det er to hovedgrunner til at en investor ville bruke alternativer: å spekulere og sikre seg. Spekulasjon Du kan tenke på spekulasjon som spill på bevegelsen av et sikkerhetssystem. Fordelen med alternativer er at du ikke er begrenset til å tjene penger først når markedet går opp. På grunn av muligheten til alternativer, kan du også tjene penger når markedet går ned eller til og med sidelengs. Spekulasjon er det territoriet der de store pengene er laget - og tapt. Bruken av alternativer på denne måten er grunnen til at opsjonene har et rykte om å være risikabelt. Dette skyldes at når du kjøper et alternativ, må du være korrekt ved å bestemme ikke bare retningen for aksjebevegelsen, men også størrelsen og tidspunktet for denne bevegelsen. For å lykkes må du riktig forutse om en aksje vil gå opp eller ned, og hvor mye prisen vil endres, så vel som tidsrammen det tar for alt dette skal skje. Og ikke glem provisjoner Kombinasjonene av disse faktorene betyr at oddsene er stablet mot deg. Så hvorfor spekulerer folk med alternativer hvis oddsen er så skjeve Bortsett fra allsidighet handler det om å bruke innflytelse. Når du kontrollerer 100 aksjer med en kontrakt, tar det ikke mye av en prisbevegelse for å generere betydelig fortjeneste. Sikring Alternativets øvrige funksjon er sikring. Tenk på dette som en forsikring, akkurat som du forsikrer huset eller bilen, alternativene kan brukes til å forsikre dine investeringer mot en nedtur. Kritikere av alternativer sier at hvis du er så usikker på lagerbeholdningen din at du trenger en hekk, bør du ikke gjøre investeringen. På den annen side er det ingen tvil om at sikringsstrategier kan være nyttige, spesielt for store institusjoner. Selv den enkelte investor kan ha fordel. Tenk deg at du ville dra nytte av teknologibestandene og deres oppside, men du ønsket også å begrense eventuelle tap. Ved å bruke alternativer, vil du kunne begrense din downside mens du nyter den fullstendige oppsiden på en kostnadseffektiv måte. Sikring anses ofte som en avansert investeringsstrategi, men prinsippene for sikring er ganske enkle. Les videre for en grunnleggende forståelse av hvordan denne strategien fungerer og hvordan den brukes. (For mer avansert dekning av dette emnet, les ut hvordan selskaper bruker derivater for å sikre risiko.) Daglige sikringer De fleste har, enten de vet det eller ikke, engasjert i sikring. For eksempel, når du tar ut forsikring for å minimere risikoen for at en skade vil slette inntektene dine eller du kjøper livsforsikring for å støtte familien din i tilfelle din død, er dette en hekk. Du betaler penger i månedlige beløp for dekning som tilbys av et forsikringsselskap. Selv om læreboksdefinisjonen for sikring er en investering tatt ut for å begrense risikoen for en annen investering, er forsikring et eksempel på en realverdisikring. Sikring av boken Hedging, i Wall Street sans for ordet, er best illustrert av eksempel. Tenk deg at du vil investere i den spirende industrien av bungee cord produksjon. Du vet om et firma som heter Plummet som revolusjonerer materialene og designene for å lage ledninger som er dobbelt så gode som nærmeste konkurrent, Drop, slik at du tror at Plummet-verdien vil stige i løpet av neste måned. Dessverre er produksjonsindustrien for bungee cord alltid utsatt for plutselige endringer i forskrifter og sikkerhetsstandarder, noe som betyr at den er ganske volatil. Dette kalles industririsiko. Til tross for dette tror du på dette selskapet - du vil bare finne en måte å redusere næringsrisikoen på. I dette tilfellet kommer du til å hekke ved å gå lenge på Plummet mens du kortslår sin konkurrent, Drop. Verdien av de involverte aksjene vil være 1000 for hvert selskap. Hvis bransjen som helhet går opp, gir du en fortjeneste på Plummet, men mister på Drop forhåpentligvis for en beskjeden total gevinst. Hvis bransjen tar en hit, for eksempel hvis noen dør bungee jump, mister du penger på Plummet, men tjener penger på Drop. I utgangspunktet blir ditt samlede resultat (fortjenesten fra å gå lenge på Plummet) minimert til fordel for mindre industririsiko. Dette kalles noen ganger parhandel, og det hjelper investorer å få fotfeste i flyktige bransjer eller finne selskaper i sektorer som har noen form for systematisk risiko. (For å lære mer, les Short Selling opplæringen og Når du skal kortlegge en aksje.) Utvidelse Hedging har vokst til å omfatte alle områder av økonomi og næringsliv. For eksempel kan et selskap velge å bygge en fabrikk i et annet land som den eksporterer sitt produkt til for å sikre seg mot valutarisiko. En investor kan hekke sin lange stilling med put-opsjoner, eller en kort selger kan sikre en stilling, selv om anropsalternativer. Futures kontrakter og andre derivater kan sikres med syntetiske instrumenter. I utgangspunktet har hver investering noen form for sikring. Foruten å beskytte en investor mot ulike typer risiko antas det at sikring gjør markedet mer effektivt. Et klart eksempel på dette er når en investor kjøp setter opsjoner på en aksje for å minimere nedadrettede risiko. Anta at en investor har 100 aksjer i et selskap og at selskapets aksje har gjort et sterkt trekk fra 25 til 50 i løpet av det siste året. Investoren liker fortsatt aksjene og fremtidsutsikterne ser frem, men er bekymret for korrigeringen som kan følge med et så sterkt trekk. I stedet for å selge aksjene, kan investor kjøpe et enkelt salgsopsjon, noe som gir ham eller henne rett til å selge 100 aksjer i selskapet til utnyttelseskursen før utløpsdatoen. Hvis investoren kjøper salgsopsjonen med en utøvelseskurs på 50 og en utløpsdato tre måneder i fremtiden, vil han eller hun kunne garantere en salgspris på 50 uansett hva som skjer med aksjen i løpet av de neste tre månedene. Investoren betaler rett og slett opsjonsprinsippet, noe som i hovedsak gir noen forsikring fra nedsatt risiko. (Hvis du vil vite mer, les Priser, plunging Buy A Put) Sikring, enten i porteføljen, virksomheten din eller hvor som helst annet, handler om å redusere eller overføre risiko. Det er en gyldig strategi som kan bidra til å beskytte din portefølje, hjemme og bedrift fra usikkerhet. Som med enhver risikofylt bytte gir sikring mindre avkastning enn om du satser på gården på en flyktig investering, men det reduserer risikoen for å miste skjorten din. (For relatert lesing, se Praktiske og rimelige sikringsstrategier og sikring med ETFer: Et kostnadseffektivt alternativ.) Wiki Slik sikres i investeringer Sikring skjer når en investor foretar en motvektsinvestering for å kompensere for risikoen i en annen investering de har gjort. En sikring er primært brukt til å redusere ugunstig markedsrisiko. Det innebærer vanligvis å ta en offsetting posisjon til de enkelte beholdninger. En perfekt sikring er en som reduserer all risiko (unntatt premieutgifter). Trinn Rediger Metode En av fire: Klassisk Par Handel Hedge Rediger Se etter den klassiske sikringen mens du handler. Det kalles ofte en parhandel, da den søker å redusere risikoen ved å ta en motsatt posisjon i en annen sikkerhet innenfor samme sektor. Bestem posisjonen din. Hvis du har lenge en aksje, og du vil redusere ulemperrisiko, må du korte en annen lager. Hvis du er kort aksje, og du vil redusere oppsiderisiko, må du gå lenge på en annen lager. Identifiser markedssektoren. Hvis du har en lengre posisjon i Exxon (ticker: XOM), vil du velge en konkurrent i samme sektor, som Shell (RDSA) eller Conoco Phillips (COP). Dette er å beskytte deg mot industririsiko, da de fleste aksjene i en sektor vil følge hverandre i store markedsbevegelser. Hvis du velger en aksje fra en annen sektor, vil påliteligheten av sikringen din bli redusert ettersom noen sektorer er negativt korrelative (sett i gullbestandene nylig). Bestem markedsverdien av posisjonen din. Anta at du er lang 25 aksjer i Conoco, som handler på 40, så din stillingsstørrelse er 1000. Du vil beskytte denne 1000, så du bestemmer deg for å velge Shell som din hekk, som handler på 50. Siden du ønsker å hekke 1000 i lange aksjer, vil du gå kort 1000, så du vil selge korte 20 aksjer i Shell . Conoco: 40,00 25 1000 Shell: 50,00 (-20) (-1,000) Total fortjeneste (tap): 0 Se den morsomme starten. Fortsett med dette eksemplet, late som, neste dag reduserer regjeringen oljeskatten, og begge selskapene hopper opp. Du hadde rett på å velge Conoco, da det hopper opp 10, mens Shell går opp 5. Conoco: 44,00 25 1 100 - 100 kroner fortjeneste Shell: 52,50 (-20) (-1,050) --gt (-50) ) tap Total fortjeneste (tap): 50 En uke senere er det et markedskrasj. Conoco, å være (i dette scenariet), er det mer motstandsdyktige selskapet (som du oppdaget i din økonomiske analyse) bare 30, mens Shell faller 40. Conoco: 30.80 25 770 --gt (-230) tap Shell: 31,50 (-20) -630) - gt 370 fortjeneste Total fortjeneste (tap): 140 Ved å bruke den klassiske parhandelshekken, klarer du å redusere risikoen og gå bort fra det som ville ha vært 230 tap med et overskudd på 370. Investering er ikke alltid så lett, men. Hvis Conoco hadde vært det sakende selskapet, ville du ha gått bort med tap. Parhandelen er ikke en perfekt hekk. Hvis det var, ville alle bruke det. Vurder risikoen. Alternativer innebærer mindre risiko hvis du bare kjøper alternativer. De gir mye innflytelse for å investere, men er også svært nyttige verktøy for sikring. Noen investorer velger en LEAP (et langsiktig alternativ i år, hvor de fleste opsjoner varer noen få måneder). LEAPS har høyere premier, fordi de gir bedre sjanse til økningen i aksjekursene over tid. Bestem posisjonen din i sikkerheten. Hvis du er lang aksje og du vil redusere ulemperrisiko, vil du ønske å kjøpe put-opsjoner. Hvis du er kort aksje, og du vil redusere oppsiderisiko, bør du kjøpe anropsalternativer. Finn de riktige alternativene. Du må finne alternativene som passer for din tidsramme, strykprisen du er villig til å ta, og premien du er villig til å betale. Hvis du planlegger å holde en aksje i mer enn et år, kan du vurdere LEAPS i stedet for standardalternativer. Du vil ønske å velge en strykpris du er fornøyd med. Hvis du har en streng regel om å kutte alle tapene dine til maksimalt 10, kan du velge et alternativ med en strykpris på opptil 10 fra kjøpet ditt (10 nedenfor med et alternativ hvis du er i lang posisjon, 10 ovenfor med et anropsalternativ hvis du er kort). Det trenger ikke å være en 10 varianse det kan være 5, 2, selv kjøpesummen selv, det som gjør deg komfortabel. Hvis du allerede er lønnsom, kan du beholde et put-alternativ over kjøpesummen eller anropsalternativet under den korte prisen for å låse på noen av gevinsten. Husk at premien av et opsjon er delvis diktert av strike-prisen. Len deg tilbake og slapp av. Din beholdning er bokstavelig talt låst inn til den prisen så lenge alternativet ikke er utløpt. Hvis beholdningen er lønnsom når opsjonene dine utløper, utløper opsjonen verdiløs, men du beholder fortjenesten fra investeringen. Hvis lageret ditt viser et tap når opsjonene dine utløper, uansett hvor stort tapet er, kan du utøve alternativet og selge eller kjøpe tilbake aksjene dine til strykprisen, enten kutte tap eller høste noen tidligere innelåst fortjeneste . Skjønnheten i opsjoner (i motsetning til terminskontrakter) er at du kan bestemme om du vil utøve alternativet (i en lang posisjon). Hedging 8211 Bruke dekket samtaler og sette alternativer for å sikre en posisjon Itrsquos er ikke overraskende at investorer blir like bekymret med å beskytte hva de har som de er med å tjene penger. Globaliseringen av worldrsquos økonomiene og utenlandske hendelser, som vanligvis er negative, påvirker markedene på en stor måte, og gjør det oftere. For å bekjempe det økte potensialet for markedsavsetninger, sikrer investorene sine posisjoner for å prøve å minimere tapene sine. Det er to grunnleggende måter å sikre en stilling på: 1. Selge anropsalternativer (dekk) 2. Kjøpe puteringsalternativer Hver vei er en egen tankegang, og hver har sine fordeler og ulemper. Ved gjennomgang av hver, vil du se at begge har et optimalt bruksscenario. Den ene er best under en viss tilstand, mens den andre er bedre for et annet scenario. Disse to scenariene er subjektive. De er skapt av en kombinasjon av nåværende markedsforhold sammen med din forutsigelse av fremtidige forhold. Endelig er det en tredje potensiell hekk, som faktisk er en kombinasjon av de to første. For å gjøre sakene enkle, starter letrsquos med en grunnleggende posisjon for å være lang 100 aksjer i Transocean Ltd. (NYSE: RIG) på 72,50. På denne måten kan vi tydeligvis se forskjellen mellom de to forskjellige sikringsfilosofiene. Selge samtaler Ved å selge samtaler starter vi en posisjon der vi tar inn penger (kreditt) mot vår lange aksjeposisjon (debet). Ideen her er at når aksjene handler mot oss, vil samtalen vi solgte, miste verdi, noe som gir et overskudd i anropsposisjonen som bidrar til å kompensere tapet på aksjen. Så lenge vi selger en samtale for hver 100 aksjer av aksje eid, er denne stillingen vi har opprettet en strategi kjent som den dekkede samtalestrategien. For eksempel, si vi bestemmer oss for å selge en 72.50 til 72.50, ring på 5,60. Hvis aksjen handler til 69 ved utgangen av august, vil aksjeposisjonen ha mistet 3,50. Men med aksjen under 72,50, vil samtalene vi solgte, utgå verdiløs. Etter å ha solgt anropet på 5,60, og når det utløper verdiløs, vil vi få en 5,60 fortjeneste i kortsamtalerposisjonen. Overskuddet fra den korte samtalen vil mer enn oppveie 3,50 tapet i aksjene, og gir oss faktisk et 2,10 totalt overskudd i stillingen. Etter denne begrunnelsen vil kortnummeret dekke oss opp til et 5,60 tap på aksjen. Dette betyr at aksjen faktisk kan bytte ned til 66,90 uten å miste penger. Så, på 66,90 i aksjen, gjør hele stillingen hverken eller mister penger. Dette punktet kalles breakeven punktet. Breakeven punktet for denne strategien er beregnet ved å ta aksjekursen og trekke samtaleprisen. Hvis vi følger formelen og tar aksjekursen (72,50) og trekker anropsprisen (5,60), vil du få breakeven-prisen (66.90). Så dekker denne sikringsfilosofien oss umiddelbart fra aksjekursen på 72,50 ned til breakeven av prisen på 66,90. I virkeligheten, hvis aksjene går ned, men ikke når 66,90, vil posisjonen faktisk tjene penger som vist tidligere med aksjemarkedet ned til 69. Problemet med denne formen for sikring er at den bare dekker deg ned til breakeven-punktet i aksjen, i dette tilfellet 66.90. Hvis aksjene handler lavere enn 66,90, vil posisjonen miste dollar for dollar med aksjen. For eksempel, si aksjene var å handle ned til 60. Til den prisen vil du ha mistet 12,50 på aksjen (72,50-60), men har laget 5,60 i kortsamtalen. Husk, med aksjen på 60 (som er under 72,50 streiken) vil samtalen du shorted utløpe verdiløs, og du vil samle hele verdien av samtalen. Å lage en lang historie kort, ditt totale tap i stillingen vil være 6,90. Ser du på breakeven-formelen, beregnes ditt totale tap ved å bare beregne hvor langt under lageret er fra breakeven. Med aksjen på 60, er det 6,90 under breakeven punktet (66.90), og dermed et 6,90 tap. Jo lenger aksjen handler herfra, jo mer penger går tapt i dollar-til-dollar-tempo. Som konklusjon tilbyr den dekkede samtalestrategien begrenset sikring som dekker deg ned bare et beløp spesifisert av breakeven-punktet. Det er veldig kostnadseffektivt og best brukt når du forventer at salg-en skal være en kortsiktig bevegelse som ikke vil være for bratt. Kjøpe legger Den andre teknikken for sikring av vår lange aksjeposisjon er å kjøpe et put-alternativ. I motsetning til salg av et anrop som er en kreditthandel, er kjøp av et sett en debethandel som betyr at pengene går ut. På en måte er det å kjøpe et sett mye som å kjøpe livsforsikring. Pengene du bruker, dekker deg i møte med potensiell katastrofe. Så, hvis det ikke er katastrofe, er pengene brukt nå. Men det var penger godt brukt for å beskytte deg, akkurat som å kjøpe ldquoportfolio insurancerdquo, er penger godt brukt for å redde deg fra det potensielle tapet av pensjonskonto og årene med arbeidet til å bygge det Letrsquos ser på et eksempel. Stikker med vårt tidligere scenario, sier Letrsquos at vi er lange 100 aksjer av RIG på 72,50. Vi bestemmer oss for å kjøpe 70-tallet for 5.80 for å beskytte vår ulempe. Hvis aksjen skulle handle ned til 69 ved utløpet, ville vi se et tap på 3,50 i aksjen og et tap i puten. Du ser, ved utgangen av august, at 70 august-putten ville være verdt bare på det tidspunktet, og gi oss et 4,80 tap i putten også. Det samlede tapet her vil totalt 8,30. Forstå, disse resultatene er ved utløpet. Mellom nå og utløp kan mange ting skje mens puten fortsatt har ekstrinsic verdi (forskjellen mellom hele prisen på et alternativ og dens egenverdi eller tidsverdi). Men poenget her er at puten ikke hjelper mye hvis bevegelsen er grunne og lengre varig. Men hvis salget er mer aggressivt i både tid og størrelse, gjør putten bedre, noe som betyr at det beskytter deg bedre. Hvis aksjene handles ned til 50 for eksempel, vil du se et 22,50 tap i din lange lagerposisjon. Men i dette tilfellet ville putten ha tjent deg bra. Den 70 august-puten ville nå være verdt 20. Du betalte 5,80 for dette settet, som nå er verdt 20, så ditt sett vil ha en 14,20 fortjeneste. Kombiner putte fortjenesten med vårt lager tap og vårt totale tap er bare 8.30. Sammenlign det med dekket samtalestrategien, og du kan se forskjellen. Med aksjen på 50, ville det dekket samtalen ha gitt et 16.90 tap. Hvor dekket anropsstrategien vil dekke deg ned til et bestemt punkt (breakeven punkt), vil det ikke dekke deg under det. Det gir deg minimal beskyttelse. Den beskyttende putten dekker imidlertid ikke deg til et bestemt punkt (breakeven punkt), men vil dekke deg så langt under det som aksjekursen til null. Det gir deg maksimal beskyttelse. Det vil begrense tapet ditt til et bestemt maksimumsbeløp. Det maksimale tapbeløpet kan beregnes ved først å beregne breakeven. Dette kan gjøres ved å subtrahere salgsprisen fra putrsquos-prisen. I dette tilfellet, med seteprisen på 5,80 og strekkprisen på 70, vil breakeven-punktet være 64,20. Nå, hvis du tar gjeldende aksjekurs (72,50) og trekker breakeven-punktet (64.20), får du maksimalt potensielt tap (8.30). Fordelen i kjøpet er at uansett hvor lav aksjen kan gå, det absolutt mest du kan miste, er det 8.30. I dag og år er sikring avgjørende for bærekraftig porteføljevekst. Her er to ganske enkle, enkle sikringsmetoder som har to forskjellige typer resultater og er for det meste skreddersydd for to forskjellige scenarier. Med litt arbeid kan du lære disse to strategiene og forberede deg på neste store salg. Men før du studerer disse to og tenker du vet alt det er å vite, la meg fortelle deg nå at det faktisk er en tredje strategi som kalles en krage. Den kombinerer det beste av både dekket og beskyttende puten, men dessverre, det er en artikkel for en annen dag. Hemmeligheten til penger-fordobling handler De Donrsquot Ønsker du å vite Profesjonelle handelsmenn Nick Atkeson og Andrew Houghton avslører deres påvist, testet strategi for å finne pengerdobling i en ny rapport. Itrsquos trading ldquosecretrdquo så effektiv de ble utestengt fra å dele den med deg. Last ned din gratis kopi her.
No comments:
Post a Comment